随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(cword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅hǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的(de)命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术(shù)革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前(qián)行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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