北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)召开年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者5个多小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度(dù)和投资者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果(guǒ)公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车。这(zhè)是(shì)消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在(zài)产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔(ěr)亲爱的让你㖭我下黑买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外(wài)权(quán)益，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产(chǎn)和(hé)负债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让(ràng)人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也(yě)会(huì)把产品的(de)分销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的问题不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌(pái)推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得走对了方向，但后来发(fā)现还是不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情(qíng)的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影(yǐng)片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常出(chū)色(sè)了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响到了微软对(duì)其的(de)收购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔(ěr)所有监(jiān)管要求下(xià)应(yīng)披(pī)露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部(bù)门积(jī)极(jí)地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问(wèn)题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购(gòu)最(zuì)终没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔(ěr)持仓占比已超过了(le)能源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每年的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如何(hé)发展，但我们知道什么(me)是正确的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的(de)美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是(shì)非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商(shāng)业模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的(de)时候都有自(zì)己的(de)喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美(měi)元买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们(men)要(yào)么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发(fā)送(sòng)了(le)提问，想了(le)解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内管理最完善且最重要的(de)公司(sī)之一，即使是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能(néng)，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很有才(cái)华(huá)。所以，他高(gāo)估(gū)了(le)一个不需要高估就能(néng)成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可(kě)能的目标。我们(men)的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高的工作，我(wǒ)不想要那(nà)么多的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如(rú)福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世(shì)界，但20年后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外(wài)，美国(guó)的汽车公司还会(huì)面临来自(zì)世界各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新(xīn)加(jiā)坡(pō)投(tóu)资者(zhě)关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)到中国的(de)比(bǐ)亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自(zì)动化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能并不能取代很(hěn)多(duō)领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能虽(suī)然(rán)可以做一些令(lìng)人惊奇的事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去看(kàn)微软的产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的(de)，但很(hěn)多事情是不(bù)能掌控的(de)。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚取超额收(shōu)益(yì)的机会(huì)在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代(dài)表没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞机以及(jí)能(néng)源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些原有的技(jì)术(shù)，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家(jiā)公司，就是(shì)希望能(néng)够帮助解决一些环境方(fāng)面(miàn)的问题(tí)。从(cóng)传统能源向新能(néng)源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们(men)在这个方面(miàn)做了(le)非常(cháng)多(duō)的投(tóu)入(rù)。不过，现在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是(shì)如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国(guó)的(de)每一个州制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行(xíng)整合。我(wǒ)们(men)也将我们的(de)目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在(zài)公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取得的成(chéng)绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的(de)蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱(luàn)世界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来怎样的(de)经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不会(huì)让债(zhài)务上限导(dǎo)致(zhì)世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会(huì)传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很大变化(huà)。二(èr)战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求(qiú)，因为(wèi)我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解(jiě)决不了(le)财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评(píng)美(měi)联(lián)储失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却认(rèn)为，问(wèn)题(tí)不在美联储，“他(tā)们(men)无法解(jiě)决财(cái)政(zhèng)问题(tí)，他们(men)正在履行其(qí)职能。现金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也(yě)不很(hěn)乐观，他表示(shì)，我们在第(dì)二次世界(jiè)大战中付出(chū)了代价。我们每个(gè)人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计(jì)宏观环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的(de)价(jià)值观。我们不(bù)知(zhī)道会(huì)发(fā)生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的(de)人(rén)。如果他(tā)们承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行为方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个(gè)非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行(xíng)，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到(dào)任(rèn)何其他(tā)货(huò)币(bì)能够取代它。我觉得(dé)没(méi)人(rén)能理(lǐ)解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制(zhì)我们(men)的财政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发(fā)生(shēng)的时候，并没有人知道(dào)需(xū)要(yào)印多少数额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为(wèi)方式可能(néng)会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公(gōng)司(sī)涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没(méi)有一家(jiā)是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去(qù)投的。虽(suī)然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是(shì)一家(jiā)技(jì)术公司，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方(fāng)面需要做的工作要(yào)比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季(jì)度(dù)业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首先是减少了前一年(nián)的(de)保险准备(bèi)金，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此外在(zài)远(yuǎn)程(chéng)信息处理方面，盖可(kě)也取(qǔ)得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商(shāng)业地产损失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美(měi)国(guó)和(hé)世界很多地方市中(zhōng)心的(de)空洞化(huà)却是(shì)非常严重的(de)，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公(gōng)司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切(qiè)关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和(hé)供应方面的(de)挑战，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问(wèn)题(tí)和其他一些问题(tí)。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不(bù)是(shì)短期专注于在(zài)20年内达(dá)到(dào)某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持(chí)续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错(cuò)误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个(gè)没(méi)有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调(diào)：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业(yè)，企(qǐ)业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而(ér)投资(zī)者不需要(yào)花任何钱。我们(men)投资(zī)并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿(yì)美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会(huì)再(zài)次发生。但(dàn)问(wèn)题是，我们(men)收购(gòu)的(de)机(jī)会是非常有限的，所以当(dāng)一家好(hǎo)公(gōng)司(sī)面临被卖掉的(de)时候，我们(men)需要足够(gòu)的资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会(huì)把(bǎ)股票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什(shén)么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞(dòng)悉(xī)消费者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利(lì)润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表(biǎo)示：“我(wǒ)们不(bù)关心季(jì)度(dù)预(y亲爱的让你㖭我下黑ù)算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的(de)企业不多，但我们确(què)实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年(nián)试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在试图洞悉(xī)的是(shì)消(xiāo)费(fèi)者的(de)行(xíng)为，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获利(lì)！但这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关(guān)注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一(yī)定会继承我的(de)工作，当(dāng)然现(xiàn)在(zài)我还在(zài)位，格雷格的(de)主要价值(zhí)是可(kě)以把一(yī)些事(shì)情做得(dé)更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我们还需(xū)要更多(duō)的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够聪明(míng)，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希尔之(zhī)所(suǒ)以能(néng)够做(zuò)的更好原(yuán)因之一(yī)，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝试(shì)改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他(tā)交流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但(dàn)他(tā)绝对是世(shì)界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为(wèi)何(hé)到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是(shì)为了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业(yè)，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷(léi)格补充道，“我们确(què)实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长期(qī)合(hé)作的机(jī)会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的文化和(hé)历(lì)史(shǐ)。我们(men)对(duì)五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的(de)资产而非负(fù)债(zhài)，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可以在国(guó)家的经济中投入非常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后(hòu)，他仍会(huì)做(zuò)出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀的回(huí)购(gòu)计划框(kuāng)架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如(rú)果资本足够且股票(piào)很(hěn)有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什么不通过(guò)回购来(lái)提升单(dān)股内(nèi)在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的(de)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适(shì)合所有(yǒu)人。如(rú)果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观(guān)，从(cóng)他们(men)出生(shēng)起，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财(cái)产规划(huà)分配上都存(cún)在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可(kě)我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一(yī)些(xiē)人完(wán)全不向他们(men)的孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩子宣(亲爱的让你㖭我下黑xuān)读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后会(huì)很难更改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯(fàn)下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到(dào)老(lǎo)学到(dào)老，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱(qián)要(yào)比赚的(de)钱少；避免身边有能量的(de)人和活(huó)动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学会感恩。如果你能(néng)做(zuò)到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务(wù)中没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环(huán)境，没有什么能比这更美妙的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴菲特再(zài)度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和热(rè)爱的工作都是错误的。我看(kàn)了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时(shí)去(qù)亚马逊看看(kàn)这本书(shū)的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再(zài)找一本(běn)书在其领域(yù)里(lǐ)具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亲爱的让你㖭我下黑