海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造盈利(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么lì)增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高(gāo)位(wèi)回(huí)落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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