分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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