随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的(de)应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zà三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口i)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换(huàn)的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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