随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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