中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的(de)平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思yùn)营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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