财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗jù)也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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