财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量(liàng)管理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗)评估利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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