本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物xù)三年(nián)实现利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会应(y夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物īng)会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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