今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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