5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(c山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤āng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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