昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题(tsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样í)和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国会的(de)一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国(guó)总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各(gè)合约的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背(bèi)离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前(qián)的存(cún)栏(lán)以及屠(tú)宰(zǎi)企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概(gài)率延(yán)长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月(yuè)全(quán)国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大(dà)于(yú)求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态(tài)下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照(zhào)官方能(néng)繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压(yā)力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需(xū)求的担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天(tiān)气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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