AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(d公安协警工资多少，公安协警怎么样e)机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位9公安协警工资多少，公安协警怎么样0％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(m公安协警工资多少，公安协警怎么样en)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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