财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名trong>但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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