北京时间5月6日晚,伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生,一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果,一边回答了来自全球投资者5个多小时的互(hù)动(dòng)提问。
在这次股(gǔ)东会中,两位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀,并就(jiù)市场关(guān)注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进(jìn)行了探讨。
例如,巴菲特在股东会上表(biǎo)示,他和芒格(gé)依然高度看(kàn)好苹(píng)果(guǒ)公司。“如(rú)果让消费者选择,是放弃第二台车,还是放弃iPhone,我想大多(duō)数人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消(xiāo)费者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”
同时,也谈到了(le)台积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为,“目前没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)相比拟,这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”
为了(le)让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点(diǎn),筛选出40条核心(xīn)精华内容,以飨读者。
重点(diǎn)企业背(bèi)后价值(zhí)
01.
拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理,
Pilot的选址要比后者好许多(duō)
会上,巴菲(fēi)特说,“伯克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是,买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的(de)交易,第一(yī)个阶段价格很好,第二个(gè)阶(jiē)段由于他们(men)去(qù)年(nián)优异的业绩对卖家(jiā)很有利。
自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来,这部分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初,伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外(wài)权益,这将使我们的(de)所有权(quán)提高到80%,并导致我(wǒ)们(men)在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理,Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。
02.
巴(bā)菲(fēi)特:希望能够拥有多个
具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商
巴菲(fēi)特表示,“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的很好,我(wǒ)们有很多产品供应给它,但(dàn)有些产品很难让人们(men)只去沃(wò)尔(ěr)玛购买,我们也会把产品的(de)分销渠道多(duō)元化,我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商”。
03.
巴菲特:喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史(shǐ),
但其魔力也不是无(wú)限的
再(zài)谈(tán)自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果,巴菲(fēi)特说(shuō),“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这(zhè)个品牌推向全球做过很多尝试(shì),每次(cì)我(wǒ)们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng),但后(hòu)来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历史,虽然有自己的魔力,但魔力也(yě)不是(shì)无(wú)限的。”
04.
芒格:电影行业(yè)经营(yíng)难题比(bǐ)较多
关(guān)于电影和迪士尼,芒格说(shuō),电影行业是(shì)一(yī)个(经营)非(fēi)常困难的行(xíng)业(yè),是(shì)(竞争)非常严峻的(de)行业。“举个例子,假如疫情前有70%的业务,随着(zhe)疫情的来临,客流量减(jiǎn)少了,但电影院不能减(jiǎn)少影片供(gōng)应,也不能减少其(qí)他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”
05.
巴菲特(tè):在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上(shàng)
微软已经(jīng)做得非常出色了
有投资(zī)人提问,伯克希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份(fèn)是否影响到了微软对其的收购?对(duì)此,巴菲特回(huí)复:“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露(lù)的(de)事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微(wēi)软,我认为他(tā)们已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了,为了(le)达成这笔收(shōu)购,微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门积极地(dì)进(jìn)行了(le)合(hé)作,但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一定会成功,这也(yě)不(bù)是愿意多花(huā)钱就能解决的问(wèn)题。我还不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何,但即(jí)使这笔收购(gòu)最终没有成功,也不代表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”
关于(yú)苹果(guǒ)
06.
巴菲特高度肯(kěn)定苹(píng)果公(gōng)司,
其(qí)在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务
在股东大会上,巴菲特高度肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他说,“苹果公司在(zài)我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份占(zhàn)比不(bù)高,但每(měi)年的权(quán)重都在增加。我不(bù)懂手机,但我(wǒ天津面积多少平方公里)能看(kàn)明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车,我(wǒ)想很多人会选放弃汽车(chē)。”
“我们(men)不知道未来(lái)趋(qū)势会如何发展,但我们知道什(shén)么是正确(què)的(de)价格,我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者行为方面做一定的(de)预测,以及它对企业的威胁(xié)。”
07.
巴菲(fēi)特:在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择,多数(shù)人可能会选择放弃买车
有投资者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合的35%表(biǎo)示(shì)担(dān)忧,认为这(zhè)已经接近了危险范围。
对此,巴菲特肯(kěn)定地表示,“你的(de)美元是(shì)好的(de)。”以此来表示,这笔投资是(shì)没(méi)问题的,甚至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生(shēng)意(yì),而(ér)苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好,有(yǒu)些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手机(jī),同样,也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为(wèi),如果(guǒ)他们要么放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车,要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone,我想,他们会(huì)放弃第二辆车(chē)。”
08.
巴菲特(tè):在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位
《红周刊(kān)》事前发送了提问(wèn),想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度内快速买入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节,巴(bā)菲特对(duì)此进(jìn)行了说明,在(zài)他看(kàn)来台积电是(shì)世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最(zuì)重要的(de)公司之一(yī),即使是5至20年后也不会变。
“我重估(gū)过,尽管很多人(rén)想要提高美(měi)国的芯片产(chǎn)能,但我认(rèn)为(wèi),它只能(néng)留在(zài)(中(zhōng)国)台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司(sī)参与了(le)亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片(piàn)工(gōng)作(zuò),但至少(shǎo)在(zài)我看来,目前我们没(méi)有一家公(gōng)司可(kě)以与(yǔ)台积电(diàn)比拟(nǐ),这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始人(rén),这家公司非常棒。”
关于电动车
09.
巴菲特:马斯克高(gāo)估(gū)了自己,
可他是(shì)天(tiān)才
有观众问巴(bā)菲特(tè),你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己?巴菲(fēi)特的回答(dá)是,“是(shì)的,我认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ),但他(tā)很有才华(huá)。所以,他高估了一个不(bù)需要(yào)高估就能成(chéng)为天才的(de)人(rén)。他真的很聪明,我想他的智(zhì)商(shāng)可(kě)能(néng)会超过170。”
“他梦想完成一些(伟大的)目(mù)标,他喜欢(huān)接受不可能(néng)的(de)目标。我们(men)的不同之(zhī)处在于(yú),我想要的不(bù)多,我在寻(xún)找简单、确定性(xìng)高(gāo)的工作,我(wǒ)不想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热,致力于解决(jué)不可(kě)能的(de)问题(tí)。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式,我(wǒ)不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)他在一起(qǐ),他也不喜欢和我在一起。”
10.
芒格:电动汽车(chē)即将大获成功(gōng),
但我(wǒ)并不喜欢
关(guān)于(yú)新能(néng)源和汽(qì)车厂商,巴菲特(tè)表示,“很(hěn)长一段(duàn)时间内,我和查理都觉得,汽车行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司,曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界,但20年后,他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前(qián)几天,我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告(gào),其(qí)中显示,他们(men)有(yǒu)19000个经销商,而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人,所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外,美(měi)国的(de)汽车公司(sī)还会面(miàn)临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”
芒格补(bǔ)充道,“但事实也并非如此,法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得,汽车不(bù)是(shì)一(yī)个吸引人的行业(yè),但电动汽(qì)车(chē)即将大获成功(gōng)。现在它带来(lái)了(le)巨(jù)大的成本(běn)和巨(jù)大的风险(xiǎn),但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大的风险。”
关(guān)于新技术 新(xīn)能源
11.
芒格对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)持(chí)怀疑态(tài)度
在回答新加坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智(zhì)能的问题时,芒格表(biǎo)示(shì),如果(guǒ)你(nǐ)到中国(guó)的(de)比亚迪工厂去(qù)看一看(kàn),会(huì)发现自动化操作程度非常(cháng)高(gāo),但(dàn)我还是觉得(dé)用人可能更好,因为人工智能并不(bù)能(néng)取代很多领域的(de)人才。
巴菲特也表示,人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情,比尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微软的产(chǎn)品,但(dàn)这类产品(pǐn)仍不完善(shàn),譬如(rú)目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明(míng)AI的初(chū)衷是好的,但很(hěn)多事情是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智能可以(yǐ)改变全世界(jiè),但它并不能改变人类(lèi)的思维(wéi)和(hé)行为。
12.
巴(bā)菲特:赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在降低,
但总(zǒng)会有新技(jì)术(shù)创造新机会
巴(bā)菲特说,“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对降(jiàng)低,但这并(bìng)不(bù)代(dài)表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在,无论汽车、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领(lǐng)域都有新的改变,新的事物永远在不断出现,而且(qiě)会(huì)取代(dài)一些原(yuán)有的技(jì)术(shù),因此,在这其中会存在(zài)很多机会”。
13.
巴菲特:伯克(kè)希尔在新(xīn)能源(yuán)方面
做了很多投入,但(dàn)还远远不够
针对新能(néng)源前(qián)景,巴菲特说,“之前买下伯克希尔能源这家公司(sī),就是希(xī)望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境(jìng)方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向新能(néng)源的转(zhuǎn)变,我们在这个方面做了(le)非常多(duō)的(de)投入。不过,现在做(zuò)的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公众号(hào)。
14.
“股神”接班人:希望2030年的碳足迹
与2005年相比降低50%
伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示,“我们现(xiàn)在正在(zài)经历能源行业的变(biàn)革,全(quán)球都是如此,我(wǒ)们有3家美国的公共(gòng)事业(yè)公司,我们(men)希(xī)望能够在全(quán)国的每(měi)一个(gè)州制定不(bù)同的计划(huà),然后将这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划,我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50%。这(zhè)是我们(men)在公共事(shì)业方(fāng)面希望能够取得的(de)成绩,但(dàn)这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。
关于美(měi)国(guó)银行危机
15.
硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应(yīng)
会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体(tǐ)系
在(zài)针对投资者提出(chū)的硅(guī)谷(gǔ)银行破(pò)产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果时,巴菲特表示,这(zhè)是灾难(nán)性的,即使(shǐ)联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元,这(zhè)是法令的规定(dìng),但这不是(shì)美(měi)国的行(xíng)为(wèi)方式,就像他们(men)不会让债(zhài)务上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款”保险(xiǎn),这次事件引发(fā)的后续问题(tí)会(huì)扰乱世界(jiè)金融体系(xì)。
16.
巴菲特:对银行(xíng)存(cún)款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧,
这(zhè)是不应该发生的
巴菲(fēi)特说,“银行业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似,恐惧总是会传染的,我父(fù)亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过,这些年来,银(yín)行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年,有多达2000家银行(xíng)倒闭,也(yě)是在那(nà)时,我(wǒ)们做了(le)一件非常(cháng)明智(zhì)的(de)事情,就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年了(le),人们仍(对(duì)银行(xíng)挤兑(duì))感到(dào)担忧,这是不(bù)应该发生(shēng)的”。
17.
美联储多次修改规则
导致银(yín)行(xíng)系统风(fēng)险增加
巴菲特说,“美联储(chǔ)被赋予了制定保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)的责任。他们改变了很多次保证金要(yào)求,因为我们都知道,借了(le)很多钱的人会给银行(xíng)系(xì)统带来危险(xiǎn)”
18.
巴菲特:美联(lián)储解决不了财政问题
由于(yú)美(měi)联储投放的天量流(liú)动性,引发了严重的通货膨胀(zhàng),市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过,巴菲特却认为(wèi),问题不在(zài)美联储,“他们(men)无法(fǎ)解决(jué)财(cái)政问(wèn)题,他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”
不过(guò)芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观,他表示,我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个(gè)人,包括学校的孩子和其他人,也(yě)包(bāo)括我自己(jǐ)。我们(men)购买了(le)最(zuì)初所(suǒ)谓的(de)战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券和储蓄(xù)债券(quàn)等等。如果不停(tíng)印(yìn)钞票,我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。
19.
巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危机:
银行(xíng)可以有新发明,但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观
巴(bā)菲特说(shuō),“银(yín)行业可(kě)以(yǐ)有各种各样的新发明(míng),但它需要有旧的价值观。我们不知(zhī)道会发(fā)生什么,因为在目前(qián)的情况下,可能会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有惩罚,打(dǎ)击那(nà)些制造问(wèn)题的人。如果他们承担(dān)了(le)不该承担的风险,如果你要改(gǎi)变人们未来的行(xíng)为方式,风险就必(bì)须落在他们身上”。
20.
巴(bā)菲特:50多年前,
我们准备买下许多(duō)银行
巴菲特说,“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法,不做别人做的一(yī)些(xiē)风险性事情,银行可能是一个(gè)非(fēi)常不(bù)错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年,查(chá)理和(hé)我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行(xíng)控(kòng)股公司修正法案》没有通过,我们最终可能会拥(yōng)有许多银行,而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。
21.
巴菲特:当人们对货币失去信心,
这不会是一(yī)个好(hǎo)现象
针对去美元化与“放水”,巴菲特说,“美元是储备货币,我(wǒ)看(kàn)不到任(rèn)何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没(méi)人能理解现在的情况,只有(yǒu)鲍(bào)威尔(ěr)(美联储主席)可能比我(wǒ)们更清楚(chǔ),但(dàn)是他也不能完全控(kòng)制(zhì)我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时(shí)候,并没(méi)有(yǒu)人知道(dào)需要印多(duō)少数额的货币才能解决问题(tí),而直到它(tā)失控。人们(men)会对(duì)货(huò)币失(shī)去信(xìn)心,他们的行为方式可(kě)能(néng)会完全不同。我(wǒ)们无法预测,但(dàn)我们知道这(zhè)不(bù)是一个好现象(xiàng)”。
关于大周(zhōu)期行业
22.
盖可保(bǎo)险仍(réng)是一家保险公司
巴菲(fēi)特表示,过去10年,虽然有很多上市公司涉及保险业务,但没有一(yī)家是自(zì)己愿意(yì)去投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术(shù)公(gōng)司,但(dàn)在我们看来,其依(yī)然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释,盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的(de)工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。
作为政(zhèng)府(fǔ)雇员(yuán)保险(xiǎn)公(gōng)司,盖可(kě)第一季度业绩表现得非常好(hǎo),这背(bèi)后有两个原因,首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的保险准备金,其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季(jì),此(cǐ)外在远程信息(xī)处理(lǐ)方(fāng)面,盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的(de)进步。
23.
伯克希尔在商业地产领域
从来就不特别活跃
在回答有投资者提出(chū)的商(shāng)业(yè)地产损失情况(kuàng)有多严重,和伯克希尔是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业地(dì)产领域更活跃时?巴菲特表示,伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域从来不是特(tè)别活跃,因此(cǐ)也不会受(shòu)到不(bù)良贷款等(děng)一系列负面因素(sù)影(yǐng)响。
但(dàn)美国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严(yán)重的,它会影响很(hěn)多人。建筑不会消失,但所有者会(huì)变化(huà),人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地产。
24.
伯灵(líng)顿(dùn)铁路的(de)重点是
以安全的方(fāng)式恢复(fù)长期运(yùn)营
在回答有投(tóu)资者提出(chū)的(de)伯灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临(lín)的机遇和(hé)挑战时?巴菲特表示,他密切关注这一(yī)团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指标(biāo),其中不仅有美国(guó)的(de)铁路,而且还有加拿大的铁(tiě)路。
他强调:“2022年因为疫(yì)情确实经历(lì)了(le)一段困难时间,但好在我们走出疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战,不过还面临劳工问题和其他一(yī)些(xiē)问题(tí)。我们(men)的团队优(yōu)先考虑的是(shì)恢复铁路的长期运营,而(ér)不是短期专注于在20年内达到(dào)某(mǒu)一运(yùn)营指标,要长(zhǎng)期为(wèi)客户(hù)提供可(kě)持续的优质(zhì)服务(wù)。”
复盘投(tóu)资(zī)之(zhī)路
25.
伯克希(xī)尔的(de)历史上
没有(yǒu)一次情绪化投资决定
在回答有没(méi)有因为情绪作出(chū)错误(wù)的投资决定时,巴菲(fēi)特表示:“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人(rén),但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资(zī)或商业决定时成(chéng)为一个没有(yǒu)感情(qíng)的人。
26.
伯克希尔投资并(bìng)创造(zào)了
超过500天津面积多少平方公里0亿(yì)美元的股东权益(yì)
巴菲特强调:“如果(guǒ)我们拥有更多的企业,企业赚更多的钱(qián),作为股东的份额,作为伯(bó)克希尔的所有者,每(měi)年都在增加,而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们(men)投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”
27.
巴菲特:我们收购的机会是(shì)非常有限的
关(guān)于(yú)是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心?巴菲特回答(dá)道,为什么要派发现金?我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做(zuò)的(de)是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的(de)价(jià)格,收购一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美元的(de)公司。
“适当的情况下,没有人能像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我(wǒ)收购(gòu)了一大堆公司(sī),这种(zhǒng)事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是,我们收(shōu)购的(de)机会是非常有限(xiàn)的(de),所以当一(yī)家好公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候,我们(men)需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖(mài)得太便宜,而且无法做(zuò)什么(me)让股价(jià)稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱,我们正在用我们(men)所(suǒ)拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”
28.
巴菲特:投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者的行为
关(guān)于(yú)公司如(rú)何在(zài)短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择?巴菲特对此表示:“我(wǒ)们不关心季度预(yù)算是否达标,我们感兴趣的是,永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好(hǎo)的企业(yè)不多,但我们确(què)实找到了一(yī)些,例(lì)如,当我们在(zài)1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时,我(wǒ)们学到的是,在奖品上做图(tú)案绘制,这可以算是(shì)一件(jiàn)愚(yú)蠢(chǔn)的事(shì)。我们一(yī)直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的(de)行为,我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势,如果能做到这点,那也能(néng)获(huò)利!但这(zhè)并(bìng)不重要。”
回应(yīng)接班人
29.
巴菲特重申,格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班(bān)!
关(guān)于投资人关(guān)注的(de)接班(bān)人话题(tí),巴菲特说(shuō),“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会继(jì)承我(wǒ)的(de)工作,当(dāng)然现在我还在位,格雷(léi)格(gé)的主要价值是可以把(bǎ)一些事情做得更好(hǎo),或(huò)者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议,但格雷格是做出最终决(jué)定的那个人。未(wèi)来我们(men)还(hái)需要更(gèng)多的优秀人才,去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明,我们是绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做任(rèn)何决定的”。
30.
伯克希尔的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人
查理•芒格(gé)表示,“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理人,相对其他大(dà)型公司,伯克希尔之所以能够做的(de)更好原因之一,是从不会(huì)频繁更换经理人”。
31.
来自(zì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可(kě):
阿吉特•贾恩的地位无可取代
沃伦•巴菲(fēi)特说,“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保险经(jīng)理人之一(yī),他的(de)地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试(shì)改变一个体系,而总(zǒng)是(shì)会去(qù)改善一个体系。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流,以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天,现在没有那么频繁(fán)了,但他绝对是世界上独一无二的人”。
32.
巴菲特透(tòu)露(lù)到访日本五(wǔ)大商社
是为“接班人(rén)”铺路
巴菲特谈到了为何到访日本(běn),并参观五大(dà)商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因,是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于(yú)那些企业,让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”,巴菲特说(shuō)。
格雷(léi)格补充道(dào),“我们确实(shí)希望和(那些企业)有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一(yī)些令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信(xìn)的(de)投资机会,一直是非常好(hǎo)的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的两天走访是(shì)非常棒的。”
伯克希(xī)尔未(wèi)来展望(wàng)
33.
巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔:
被股东眷顾,为社会带来幸福感
在问答(dá)环节,巴菲特提出了一百年后伯(bó)克希尔的(de)发展愿景,他说(shuō),希望这(zhè)家公(gōng)司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷(juàn)顾,并且为社会(huì)带来幸福感,拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的(de)书时至今日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹立不倒(dào)一样(yàng),成为其他人的(de)榜(bǎng)样。”
34.
未来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本
仍会(huì)比大部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多
巴菲特表示,“伯(bó)克希尔被(bèi)认为(wèi)是一(yī)个国家的(de)资产(chǎn)而非负债(zhài),以往记录已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了这一点(diǎn)。未来12~15年,伯(bó)克希(xī)尔的资本还是会比大部分公司都要多(duō),也仍(réng)然可以在国家的经(jīng)济中投(tóu)入非常多(duō)的钱(qián),带来更多的就业。”
35.
巴菲(fēi)特:伯克希尔的股票回购不(bù)会停
巴菲特(tè)说,“相信在(zài)格雷(léi)格(gé)继(jì)任后,他仍会做出与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”
伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道:“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划(huà)框架,我会继(jì)续(xù)沿用,因(yīn)为(wèi)股票回购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的运(yùn)营(yíng)产生益处(chù),如果资本足够(gòu)且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力,那么为什么(me)不通过(guò)回购来提升(shēng)单股内在价值呢(ne)?因此当时机来临,我们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购方。”
谆谆(zhūn)人生(shēng)教诲
36.
巴菲特:给(gěi)自己写讣(fù)告,
并(bìng)逆向行动(dòng),人生的路就清(qīng)晰了
在回答关于遗产规划(huà)的问题时,巴菲特说,在伯克(kè)希(xī)尔,只要把某几只股票拿好就(jiù)行,但这并不适合所有人。如果你想要你的孩(hái)子拥(yōng)有某种价(jià)值观,重要(yào)的是:你要(yào)践行这样的(de)价(jià)值观,并和他们谈论(lùn)这个(gè)价(jià)值观,从他们(men)出生起,他(tā)们(men)就在学习(xí)你。“你的意志与此有(yǒu)关。”
巴菲特说:“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度(dù)过(guò)这一(yī)生(shēng),你可以写一下讣告(gào),并进行逆向行动”。
37.
93岁“股神”巴菲特:
我年(nián)事已高(gāo)但没(méi)有(yǒu)写过遗(yí)嘱(zhǔ)
巴菲特说,“之前观(guān)察过(guò)很多富裕(yù)家庭(tíng),它(tā)们在财产规划分配(pèi)上都存(cún)在各自的问题。我年事已高,可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱,因为签订遗嘱需要孩子(zi)的理解以及他们(men)的建(jiàn)议。这件事情(qíng)对于孩子而言,在20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来做,效(xiào)果是不一样的”。
在他看来,过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完(wán)全不向他们(men)的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情(qíng),而有些人(rén)则用遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ),比如在他们(men)的成长阶段,让他们知道(dào)遗嘱上(shàng)的(de)内容(róng)——这(zhè)在以后(hòu)会很难(nán)更(gèng)改,我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。
38.
查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的(de)秘(mì)诀:
活到老学到老,并(bìng)学会感(gǎn)恩
会上,查理·芒格(gé)说(shuō),“成功很简单,比(bǐ)如(rú)花钱要量入为出,花的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少;避免身边有能量(liàng)的人和活动;要(yào)活(huó)到老学到老,要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切(qiè),那你一定会成功。如果做(zuò)不到,成功就需要更多的运气(qì),当然,你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。
39.
巴菲特“凡(fán)尔赛”?和自己喜欢的人一(yī)起工作,业务(wù)中没有困难
巴(bā)菲(fēi)特说,“我们的业(yè)务中没(méi)有困难,我们都非常热(rè)爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时(shí),我都感觉(jué)非常棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作,彼此(cǐ)欣赏对(duì)方,而且我上班通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程,这(zhè)是非(fēi)常理(lǐ)想的工作(zuò)环境,没有(yǒu)什么(me)能比这(zhè)更(gèng)美(měi)妙(miào)的事情(qíng)了!”
40.
巴菲特:我时常关注《聪明的投资者》
在亚(yà)马逊的排(pái)名
股东(dōng)大(dà)会上,巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极影响,他说(shuō):“1949年,格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有说服(fú)力的话,告诉我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书(注:即《聪明(míng)的投资者》)一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确,我都非常喜(xǐ)欢,甚(shèn)至还不时去亚(yà)马逊(xùn)看(kàn)看这本书的排名,它一(yī)直(zhí)在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下,到(dào)哪里再找一本书在(zài)其领域里具有这样(yàng)持续的地位?”
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了