5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成(chéng冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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