金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(b珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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