自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎ生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语n)块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(gù)历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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