财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中拙荆是什么意思，拙荆是什么意思的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，拙荆是什么意思，拙荆是什么意思相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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