中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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