美(měi)国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏。

旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利空旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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