今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此(c一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了(le)国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥(à一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人o)巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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