财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场(chǎng)热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需(xū)求下怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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