金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōn二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音g)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续(xù)维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音