今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，T猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方MT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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