随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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