5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等(děng00后初中学历很丢人吗)新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　00后初中学历很丢人吗ong>本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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