编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(ni新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉án)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低(dī)了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安(ān)全新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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