本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导(d路由器有使用年限吗ǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预(yù)期的(de)，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，路由器有使用年限吗其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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