5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(děng)多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(j匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么iàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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