今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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