芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全年龄段失(shī)业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万(wàn)人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)要好于(yú)去(qù)年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由(yóu)于工(gōng)作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的(de)失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.<杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪strong>服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初(chū)次就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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