金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款增加(j叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜iā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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