5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股(gǔ)份发布的一则公告(gào)，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划(huà)发(fā)行(xíng)股份及支(zhī)付现金购(gòu)买上海文华财经资讯股份有(yǒu)限公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时(shí)募集配套资(zī)金。公司(sī)股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系头部期货软件(jiàn)商。公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家期(qī)货公司(sī)合作，占国内期货公司总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人(rén)，移动端随身行(xíng)软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次(cì)报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交所决(jué)定终止(zhǐ)审查(chá)，文(wén)华财(cái)经此次(cì)创业(yè)板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财(cái)经(jīng)再(zài)次(cì)递交招股(gǔ)书，拟冲刺创(chuàng)业(yè)板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回(huí)发(fā)行上市申请文(wén)件，深(shēn)交所决定(dìng)终止对(duì)其首次公开发行股票并在(zài)创业(yè)板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而(ér)终(zhōng)。

　　金(jīn)证股份昨晚发布(bù)的公告显示(shì)，本(běn)次交易事项尚(shàng)处于筹(chóu)划阶(jiē)段(duàn)，公司目前正(zhèng)与交易意向方接(jiē)洽，初步确定的交(jiāo)易对方包括尚守(shǒu)哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远管理咨(zī)进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句询合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海(hǎi)兴(xīng)富创业投资管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（有限合伙）（下(xià)称(chēng)兴富创投）、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合(hé)计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大资产重组管(guǎn)理(lǐ)办法（2023修订）》和(hé)《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相关规(guī)定，本(běn)次交易(yì)前(qián)，交易对方与公司不存(cún)在(zài)关联关(guān)系(xì)。本次交易(yì)完成后(hòu)，交易(yì)对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比例预(yù)计将超过5％，本(běn)次交易预计将(jiāng)构(gòu)成关联交易。本次交易(yì)前(qián)，公司无控股股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公司(sī)第一大(dà)股东不会(huì)发生(shēng)变化，且不存(cún)在(zài)实际(jì)支配(pèi)公司股份(fèn)表决权超过30％的(de)股东，公司仍将无控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公(gōng)司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据文华(huá)财经此前(qián)披(pī)露(lù)的招股书，截至2021年(nián)年底(dǐ)，尚(shàng)守(shǒu)哲对(duì)文华财经(jīng)的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和(hé)上海经一(yī)分别控(kòng)制文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易对方中，苏(s进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ū)州(zhōu)中新、兴富(fù)创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝(xiào)胜对文华财(cái)经的(de)持股比(bǐ)例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服(fú)务(wù)商(shāng)，金证(zhèng)股份(fèn)为证券、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信(xìn)托、交(jiāo)易所、监管机构等行业(yè)客户提供(gōng)全技(jì)术(shù)栈(zhàn)、全产品线解决方案(àn)，同时(shí)与政府(fǔ)机关、互联(lián)网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在(zài)内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期(qī)内，金(jīn)证股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期(qī)内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收入较上年(nián)同期略(lüè)有增长，资管机构(gòu)软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认(rèn)投资收益-1748万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收(shōu)益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金证股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿(yì)元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来(lái)看，金融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金(jīn)融(róng)行业的增长主(zhǔ)要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在(zài)证券市场行(xíng)业占(zhàn)有(yǒu)率基(jī)础稳定，核心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新(xīn)一代(dài)产品(pǐn)布局、积极推进项(xiàng)目(mù)上线验收。二是(shì)在资管(guǎn)领域加强了资管IT业务发展力度，在(zài)多(duō)个核心产(chǎn)品和(hé)技术上形成领先(xiān)优势，开始(shǐ)进入(rù)收获期。

　　非金(jīn)融(róng)行业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分(fēn)销(xiāo)业务及科技园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融(róng)行业的收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数(shù)字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的影响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结算审计等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融(róng)行(xíng)业(yè)业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模(mó)和(hé)盈利能力来看，金证(zhèng)股份(fèn)均(jūn)远高于(yú)文(wén)华财经，但文(wén)华财经的毛利(lì)率(lǜ)显著(zhù)高于金证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质资产(chǎn)。

　　有业内人(rén)士认为，如果本(běn)次交易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而(ér)言，文华(huá)财经(jīng)的(de)优质资产注入后，其盈利能力将进一步提升；对于文华财经而(ér)言(yán)，多(duō)年(nián)谋求上(shàng)市无果后(hòu)，可以实(shí)现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对(duì)方(fāng)就本(běn)次(cì)交易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对(duì)方发行股(gǔ)份及(jí)支付现金的方(fāng)式购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议(yì)书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方关于本次交易的(de)初(chū)步合(hé)作意向，交(jiāo)易各方在本次交易中的具体(tǐ)权利义(yì)务(wù)以及各项(xiàng)安排以交(jiāo)易各方最终(zhōng)签署的(de)正式交(jiāo)易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证(zhèng)股份(fèn)还进行(xíng)了(le)风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍(réng)处于(yú)筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签(qiān)署正式的(de)交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并(bìng)经有权监管机构批准后方可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易(yì)最终能否(fǒu)实施尚(shàng)存在较大不确定(dìng)性。

　　股价(jià)表现(xiàn)上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以来(lái)，金证(zhèng)股份股价步入上升通道(dào)。截(jié)至5月9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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