5月10日，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的(de)政策(cè)利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧(jù)了银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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