美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的背翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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