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丁二醇和丙二醇是不是酒精国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货丁二醇和丙二醇是不是酒精(huò)价格本周四一度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升(shēng)，引来(lái)众(zhòng)多投资(zī)者的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求丁二醇和丙二醇是不是酒精，存货增值提(tí)振毛(máo)利(lì)率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表现尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利(lì)润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际(jì)金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确定性等(děng)因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三(sān)四季度(dù)婚庆(qìng)旺季(jì)将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略(lüè)下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基(jī)本(běn)处于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计(jì)及下(xià)游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链附(fù)加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设(shè)以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团(tuán)、路易·威登集(jí)团外其余8个(gè)均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。