在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期十二生肖中张牙舞爪是哪些动物板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科十二生肖中张牙舞爪是哪些动物创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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