财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhò郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的u)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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