全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持(chí)仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第六大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较(jiào)多，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍(réng)是金价(jià)的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。她(tā)表示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币(bì)市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券(quàn)市场和利(lì)率的工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力(lì)，导致通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动(dòng)性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为(wèi)止尚未(wèi)严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于(yú)周期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策(cè)。其中美国(guó)采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个月的(de)时(shí)间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可以评估形势(shì)再做出决(jué)策。

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