钠电池产能(néng)规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了(le)短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提(tí)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下(xià)降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计(jì)天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月