射频芯片领域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放(fàng)缓叠(dié)加(jiābjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)进(jìn)入竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上市(shì)。公(gōng)司股价(jià)开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微在(zài)一级市(shì)场(chǎng)受到资(zī)本(běn)热捧。据公司上(shàng)市(shì)文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引(yǐn)入(rù)了华兴(xīng)资(zī)本(běn)、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构(gòu)股东。截至(zhì)上市前，大基金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结(jié)构(gòu)相似(shì)的(de)唯捷创芯，上市(shì)首日也走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该(gāi)公司股价(jià)于(yú)去年下半年(nián)触底(dǐ)回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正(zhèng)射(shè)频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智(zhì)能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜(qián)力有(yǒu)限等因素影响，预(yù)计(jì)到2028年射频前(qián)端(duān)市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家(jiā)全球(qiú)射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市(shì)场(chǎng)变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(wù)以外的转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，当前，射(shè)频(pbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ín)领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个(gè)知(zhī)名资(zī)方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售，下游应用领(lǐng)域主要包(bāo)括(kuò)智能(néng)手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投(tóu)入方(fāng)面，近三年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近三(sān)年公司的综合毛(máo)利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微(wēi)50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧(huì)智微(wēi)产品结构更接(jiē)近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对(duì)外(wài)融资之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基金(jīn)二期(qī)、元禾(hé)璞(pú)华、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在(zài)这(zhè)一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的(de)股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执(zhí)中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的(de)股价情况看，大基(jī)金二期(qī)在(zài)投资慧智(zhì)微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个(gè)月(yuè)进入、并在后(hòu)一轮持续加注(zhù)的红杉中国(guó)，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公(gōng)司目(mù)前有超过接(jiē)近(jìn)67％的收入来自于手机(jī)领域。当(dāng)前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对(duì)慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场(chǎng)对(duì)智(zhì)能手机未来增(zēng)速(sù)持续放(fàng)缓的预期，也让资本(běn)市场对包括慧智(zhì)微在(zài)内的(de)射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射频(pín)前端的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的(de)市场相差(chà)无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机(jī)的(de)温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧(huì)智微有着(zhe)相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了破(pò)发(fā)的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元(yuán)每(měi)股(gǔ)的价格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联(lián)网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领域(yù)正呈(chéng)现(xiàn)出(chū)一片红海的竞争格局(jú)，由于(yú)入局者众，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中(zhōng)低端市(shì)场，各射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一(yī)步压(yā)低(dī)了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯片(piàn)杀价已经无(wú)底线，而预计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年共有9家射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)宣(xuān)布完成融资，而(ér)在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家(jiā)，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了(le)中金资本(běn)、红杉资(zī)本中国、小米长江(jiāng)产业基(jī)金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心(xīn)建(jiàn)设(shè)、总部基(jī)地及上海和广州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建设以(yǐ)及补充(chōng)流(liú)动资(zī)金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频(pín)前端领域取(qǔ)得(dé)的市场(chǎng)地位(wèi)，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗