5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēn香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗g)市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两(liǎn香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗g)天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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