华尔(ěr)街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切(qiè)。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究为什么风流女人看指甲”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为什么风流女人看指甲为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特(tè)的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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