财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多(duō)家保险公扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文司开展(zhǎn)调(diào)研。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险预定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变(biàn)化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健康保险(xiǎn)公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎ扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文n)的低利(lì)润产品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临(lín)着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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