AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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