AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　22寸是多少厘米在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)22寸是多少厘米为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)22寸是多少厘米新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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