一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(yī)篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了(le)机(jī)构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部(bù)分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多(duō)种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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