5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或(huò)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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